一场中概股罕见狙击战开演爱康国宾我不卖美年大别闹

发布时间：2020-03-12 10:41:45 阅读：次来源：跳床厂家

导语：就算收购不成功，没花一分钱的美年大健康，却能逼着爱康国宾大出血...

昨天晚上，由美年大健康实际控制的上市公司江苏三友发布公告，宣布参与爱康国宾的私有化，狙击爱康集团董事长兼CEO张黎刚8月底提出的私有化邀约。

消息一出，引发市场哗然，要知道这是一起影响力不下于滴滴并快的，美团并点评的并购案。美年大健康董事长俞熔更表示：这笔并购将产生不亚于阿里、腾讯和华为的世界级企业。

如果结合中概股私有化热潮的大背景，这场商战分外的好看。请看今天天小妹带来的原创文章。

战争到底是如何打响的？

在爱康国宾私有化的关键阶段，江苏三友突然发难。

江苏三友11月29日晚（周日）发布公告，宣布参与爱康国宾的私有化，狙击爱康集团董事长兼CEO张黎刚8月底提出的私有化邀约。

值得注意的是，江苏三友背后的实际操控人是国内第三方体检的龙头老大——美年大健康。刚刚以55亿完成借壳的美年达健康，目前正在停牌，策划对慈铭体检剩余72.22%股份的收购，以实现100%控股。

如果成功参与爱康国宾的私有化，美年大健康将在一年之内实现对业内的三大龙头的掌控。

江苏三友在公告中表示：

将参与由深圳市平安德成投资有限公司、太平国发（苏州）资本管理有限公司等5家公司联合组建的买方团，由买方团向爱康国宾董事会及其特别委员会提交无约束力的私有化交易初步邀约。

拟购买的标的为爱康国宾全部发行在外的 A 类普通股和 C 类普通股。爱康国宾每份美国存托股份（ADR）代表0.5股A类股份。

初步邀约私有化交易价格为每份美国存托股份22美元或每股普通股 44 美元。较爱康国宾董事长张黎刚及相关私募股权基金提交的报价溢价约23.6%。

对此，张黎刚出离愤怒。当日就发表声明直指：江苏三友（美年大健康）此时向爱康提出收购邀约是一种扰乱市场秩序的不正当竞争。并表示其个人将与爱康共命运、共进退，不会支持任何其他竞争性交易。

美年大健康产业集团董事长俞熔则针锋相对，表示：邀约符合中美两国法律法规的规定，公开透明，是多次善意沟通没有回应的选择。

更直言：高价私有化是恶意，低价难道是对投资者和股东的善意？

张黎刚美梦破碎

张黎刚的愤怒是可以理解的。

本次事件涉及的三个主角正是年国内前三大的体检公司：2014年，美年大健康、爱康国宾、慈铭体检的体检人次分别为528万、360万、200万人次。三巨头之间的明争暗斗已经持续多年多年。近一年内，更是动作不断：

2014年12月11日，美年大健康公司与慈铭体签订股份转让协议，以36亿元的价格分期收购后者100%股份。

2015年3月25日，江苏三友发布公告称，将实现美年大健康借壳上市，整体作价超过55亿元；同时确认美年大健康已持有慈铭体检27.78%的股权。

2015年8月31日，7月完成借壳的江苏三友宣布停牌，筹划收购慈铭体检72.22%的股权并募集配套资金，实现全部控股。

2015年9月2日，纳斯达克上市的爱康国宾宣布私有化；董事长兼CEO张黎刚，表示选择私有化完全是出于战略性的规划而非被动的选择。

在一年之内，美年大健康动作频频。在资本方看来，这都是对远在纳斯达克的爱康国宾施加压力。特别是在8月底，借壳后的股份发行尚未完成时，美年达健康就开始筹划对慈铭体检剩余72.22%股权的收购——坐实市场老大的野心一表无疑。

现在看来，江苏三友前脚发布并购声明，后脚张黎刚就发布了私有化要约。这个微妙的时间点让人忍不住怀疑，他的内心是不是真的像他所说的那样轻松，那样非被动的选择。

无论如何，台面上的张黎刚非常自信。他曾多次公开表示，爱康国宾的价值没能在资本市场得到应有的体现，并放言:如果爱康国宾国内上市的话，（市值）翻三倍应该没问题。

然而，江苏三友突然发起的狙击，直接击碎了张黎刚的如意算盘。

稳居不败之地的俞熔

擅长资本运作，是外界对美年大健康的董事长俞熔的评价，也是美年大健康作为后起之秀做到龙头老大位置的秘诀。

有趣的是，时任天亿投资董事长的俞熔是在完成对国宾体检中心（2007年与张黎刚的爱康网合并为爱康国宾）的投资后，才跨行进入了健康行业的。

三巨头里最后一个起步的俞熔，扩张速度非常惊人。通过连续的并购，在6年时间内，拥有体检中心100家，年复合增长率不低于40%，成为规模最大的民营体检机构。

作为对比，曾经的行业翘楚慈铭体检尝试上市5年无果，最终成为了美年大健康借壳上市，并‘顺带以3.2亿自有资金，完成36亿元并购’奇迹的背景板，个中差别可见一斑。

对于本次对爱康国宾的收购，俞熔将之比拟为滴滴快的，美团点评，携程去哪儿级别的，并期待能产生不亚于阿里、腾讯和华为的世界级企业。

更高风亮节的强调：

江苏三友推动这样的整合，绝非出于企业私利，医疗服务业涉及生命健康和社会责任，绝对需要超越一般竞争格局的选择。

不知道俞熔的话有几分真诚，反正天小妹认为，这场战争在俞熔提出参与爱康国宾的私有化的那一刻，他就已经稳居于不败之地。

美年大健康买方团目前提出的邀约价格为22美元/ADS，比张黎刚买方团高23.6%。虽然目前，美年大健康并没有公布具体计划购入多少股份，但是即便是100%买入，其对应的市值也不过是11.65亿美元。

11.65亿美元，换一个垄断的健康市场，这笔交易并不贵。相信就算美年大健康拿不出这笔钱，它背后的资本方也是非常乐意代劳的。

就算收购不成功，没花一分钱的美年大健康，却能逼着爱康国宾大出血。

虽然张黎刚很强硬的表示：....

我和方源资本完成私有化的决心不会有任何变化，我不会将我拥有或控制的股票出售给任何第三方。

但凭什么说服持有其余股票的美国投资人放弃多赚23.6%的机会呢？恐怕，唯有自己拿出更高的价格了吧。

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