【资讯】股票配资违规冰山一角内幕交易老鼠仓的灰色空间

发布时间：2020-10-17 01:26:03 阅读：次来源：跳床厂家

股票配资违规“冰山一角”：内幕交易、老鼠仓的灰色空间

“由于缺乏相应的监管，部分证券从业人员借助场外配资业务，建立老鼠仓进行内幕交易，用高杠杆赚取高回报。”上述主管直言。现在相关部门要求券商对配资业务进行自查自纠，更像是一次风险防范警示，若此类违规行为越演越烈，不排除相关部门会出台更严厉的配资业务监管措施。

一位股票配资资金批发机构主管坦言，目前券商的场外配资规模接近1万亿，但这项业务规模迅猛增长背后，是内幕交易、老鼠仓等违规行为找到了新的灰色操作地带。

“每逢周末，股票配资业务似乎总要处于风尖浪口。”一家股票配资渠道商负责人调侃道。

上周末同样也不例外。

先是市场传闻长江证券要求各营业部在6月12日收市后全面关闭所有客户的HOMS接入端口；后来证监会相关人士再度强调券商应严格遵守相关规定，不得直接、间接参与任何非法证券活动。

尽管长江证券随即否认上述传闻，但本周以来，股票配资渠道商仍然感到来自券商自查自纠的压力。

“有券商人士已明确告知，总部正在着手关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，只保留信托端口的相关服务。”上述负责人透露。

他表示，部分券商在对配资业务自查自纠期间发现了某些违规行为，必须赶在证监会相关部门正式调查前，通过关闭券商端口迅速处理掉风险隐患。

“由于缺乏相应的监管，部分证券业从业人员借助场外配资业务，建立老鼠仓进行内幕交易，用高杠杆赚取高回报。”上述主管直言。现在相关部门要求券商对配资业务进行自查自纠，更像是一次风险防范警示，若此类违规行为越演越烈，不排除相关部门会出台更严厉的配资业务监管措施。

五类配资违规行为揭秘

上述股票配资渠道商负责人透露，目前他从券商了解到，股票配资业务的违规行为主要集中在五个方面：

一是个别没有获得融资融券业务资格的券商通过HOMS系统的伞型分仓功能为客户提供配资，变相参与了高杠杆的两融业务，因为这类业务能带来不菲的股票交易佣金与配资服务费收入。随着相关部门加大力度要求券商从严自查配资业务的违规行为，这些券商很可能最早收紧通过券商端口的配资业务对接服务。

二是个别券商直接与银行理财渠道开展合作，为某些券商客户直接通过配资服务。具体而言，银行先发行理财产品募资，再通过接入券商的HOMS系统端口，向客户的不同账户提供配资，供后者进行高杠杆投资。但这些客户已经通过券商两融业务拿到一定额度的杠杆投资资金，这种做法等于帮助券商变相突破两融业务规定的杠杆投资倍数上限。

三是个别证券从业人员提前掌握某些上市公司重要信息，通过券商协助进行配资，做大资金杠杆进行内幕交易。在实际操作环节，由于券商未必对这类账户持有人开展详尽的尽职调查，令配资业务成为老鼠仓的灰色操作地带。

四是部分券商与上市公司合作，由上市公司先拿出一笔劣后资金，在券商的安排下，银行理财渠道先代销相应的优先/劣后结构理财产品进行优先份额募资，再将募资款转交给上市公司杠杆投资股票或其他高收益理财产品，获得额外的利差收益。

一位精通这种业务流程的知情人士表示，以往银行不允许贷款资金直接流入股市，但在这种操作模式下，这些上市公司以往是先用自有资金投资股市，再申请银行流动性贷款弥补经营业务资金缺口，现在可直接借助券商端口HOMS系统获得配资。

银行与券商之所以优先考虑与上市公司开展合作，也是基于上市公司具有较强的资金实力，无需担心理财产品兑付问题。五是某些民间投资机构向投资者承诺13%-14%的年化收益先开展线下募资，以此作为保证金再通过接入券商端口的HOMS系统实现配资，开展高杠杆的自营交易。此举不仅蕴藏巨大投资风险，还涉嫌非法集资等问题。

上述股票配资渠道商负责人指出，这可能只是配资业务违规行为的“冰山一角”。此前券商之所以对这些违规行为监管不严，主要是其中存在错综复杂的利益纠葛。

“比如有些客户属于券商长期优质客户，为了维护客户关系，券商内部也可能对其某些违规行为睁一眼闭一眼，最多就是防止出现爆仓现象，保障配资资金安全。”他透露。

21世纪经济报道记者了解到，目前部分券商已经要求合规部门核查每个HOMS系统账户背后的投资者身份与从业经历，对可疑的内幕交易行为加强核查。

“有些券商之所以打算关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，就是希望在没有新增业务的情况下，先对存量场外配资业务进行风险排查。” 上述股票配资渠道商负责人说。

配资渠道商的风险排查压力

令上述股票配资渠道商负责人颇为意外的是，一面是券商收紧HOMS系统的场外配资业务端口服务，一面是股票配资市场需求有增无减。

一个奇特的现象是，央行连续降息压低了各类理财产品的融资利率，唯独场外配资业务的融资利率始终处于上涨轨道。

21世纪经济报道记者多方了解到，目前银行发行股票配资型理财产品的年化收益率仍徘徊在7.4%-7.6%，加之资金批发商可能通过线下募集一笔劣后资金，令整个股票配资的实际融资成本约在10.5%-10.7%，但股票配资渠道商报给客户的配资融资利率，仍然高达15%-19%。

“这可能是配资行业的一种营销策略。”一家配资渠道商直言，目前多数配资渠道商受到监管压力坦言自身缺钱，但事实上他们不愁拿不到资金，只是想通过这种假象提高融资利率，赚取更高的利差收益。他认为，部分客户愿意承受如此高的配资利率，不排除其可能参与内幕交易或老鼠仓，拥有更高的利差回报。

上述股票配资渠道商负责人却认为，部分配资渠道商之所以缺钱，是因为他们已经开始有步骤地控制配资业务规模，降低操作风险。

“配资渠道商与券商类似，对每个HOMS系统账户背后的投资者身份与从业经历缺乏详尽的尽职调查，很难判断其中是否存在证券业从业人员暗中设立老鼠仓进行高杠杆的内幕交易。”他表示。通常，配资渠道商也只能看到HOMS系统下每个配资子账户的每日净值波动，但无法掌握各个子账户的股票持仓变化。若监管部门开始调查这些账户隐藏的内幕交易或老鼠仓行为，配资渠道商将不可避免地受到牵连。

近期，上述负责人所在的机构对客户身份进行了一轮风险排查，暂停了部分证券业从业人员的配资账户。他直言，股票配资渠道商直接面对海量客户，对内幕交易与老鼠仓的风险防范压力一点不比券商低。