2015年油气并购市场大小企业各不同dd
2015年:油气并购市场大小企业各不同
2015年,油价有可能还将低迷下去,欧佩克不减产及北美页岩油产量增长,都将继续带来强劲的供应增长,而发达国家经济除美国之外,多数表现出增长疲软态势,新兴发展中大国中国的经济增长速度受到结构调整的限制,也不再持续高位。因此,面对需求增速疲软,全球石油供应过剩现象依旧的情况,油价可能因此继续保持低位。
油价在低位运行的同时,气价也出现不同程度下降。据剑桥能源分析,2015年国际天然气价格无论是亚太地区还是欧洲地区,都将较2014年出现较大程度下降。
而在这样的价格背景下,油气并购市场也会做出相应调整。2013~2014年,大型石油公司面对业绩下滑对其经营策略做了普遍调整,其中控制投资总量和剥离非核心资产是其主要应对措施。若油气价格低位运行持续下去,大公司很可能将更加强化既定战略,而非实施大规模并购资产,而且大公司还很有可能是油气资产出售的主力,这一点在2014年上半年的油气交易市场已经表现出来。
在大公司弱势参与的情况下,支撑油气交易市场的主力很有可能是中小公司,且交易的热点依然以北美地区为主。
小公司较之大公司的优势在于管理成本低,同时北美的金融创新对小公司的油气交易也带来强有力支撑。2014年上半年,小公司参与非常规油气并购的资金来源主要是发行股权私募基金和成立业主有限责任公司(MLP),灵活的金融支持形式为页岩油气投资筹集了大量资金。
今后一段时间,北美油气交易将沿用这一新模式,具体将表现为在没有国家石油公司、大公司的参与下,股权私募基金、业主有限合作制企业、本土小型企业将成为重要的市场投资主体,特别是非常规油气领域的投资主体。
可以预见,2015年的北美将依旧是全球最具潜力的油气交易地区,未来与致密气、致密油有关的北美管道交易可能将是最具影响力的大项目。如果资产剥离得到公司股东的支持,大公司剥离的步伐还会加快。
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