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海螺水泥投资拐点逼近龙头引领风骚-【新闻】

发布时间:2021-05-24 06:58:10 阅读: 来源:跳床厂家

海螺水泥:投资拐点逼近 龙头引领风骚

宏源证券表示,维持行业中期策略报告《降息周期、投资拐点与建材行情》核心观点,全年经济前低后高,3 季度出现投资拐点,水泥股“N”字形走势逻辑。随着雨季和农忙季进入尾声,“稳增长”政策效果逐步体现,加上几乎崩溃的区域市场协同开始得到修复,华东地区水泥价格见底回升预期越来越强烈。

水泥龙头企业,盈利能力全行业领先

海螺水泥是国内最着名的水泥熟料生产商。目前熟料产能1.64 亿吨(新干法生产线熟料产能1.33亿吨)、水泥产能1.8 亿吨,总产能位居行业第二。公司2011 年,归属上市公司净利润为118.24 亿元,盈利能力为行业上市公司第一。

竞争优势明显,引领水泥行业发展潮流

海螺水泥凭借强大的组织效能将费用率压至全行业最低,独创的“T”型战略布局有效的扩大水泥熟料的运输半径。同时海螺水泥是新干法生产技术和余热发电应用的领先者,水泥吨成本始终保持在低位。此外,公司和中建材创造的市场协同,改变了传统水泥行业定价模式,有效提高盈利能力。

发展战略明确,协同和并购为两大杀手锏

海螺水泥未来发展战略明确,华东市场通过市场协同稳定供需平衡;华中和华南市场保持现有节奏,等待区域性投资热潮传导增强盈利;西部市场通过兼并与收购扩大市场份额,分享西部高度发展盛宴;海外市场营业收入占比虽小,但未来可能对公司收入有意外惊喜。

投资拐点逼近,水泥价格见底回升改善业绩预期

维持行业中期策略报告《降息周期、投资拐点与建材行情》核心观点,全年经济前低后高,3 季度出现投资拐点,水泥股“N”字形走势逻辑。随着雨季和农忙季进入尾声,“稳增长”政策效果逐步体现,加上几乎崩溃的区域市场协同开始得到修复,华东地区水泥价格见底回升预期越来越强烈。

投资建议及评级

预计公司未来3年EPS分别为1.70元、2.14元、2.56元,按截止至7月26日的前五个交易日均价14.39元计算,对应PE为8.46倍、6.73倍、5.62倍,给予“买入”评级,未来6个月目标价为21元。

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