海螺水泥战略渐变谋发展节能环保引潮流-【新闻】

发布时间：2021-05-24 12:00:24 阅读：次来源：跳床厂家

海螺水泥：战略渐变谋发展节能环保引潮流

投资要点：

2009年1-4季度，公司产品吨毛利分别为46、57、55和77元/吨，全年平均超过60元/吨，全年水泥、熟料综合销量约为1.18亿吨，同比增幅达到17%。维持公司2009年每股收益2.02元的预测。

2010年1-2月份，公司产品销量同比增长约为20%，同时吨毛利水平分别为60和55元/吨，而3月份公司将带头开始提价，预计2010年1季度公司产品吨毛利将达到60元/吨，远好于去年同期的46元的吨毛利水平。预计2010年1季度公司的每股盈利将超过0.45元，同比增幅接近100%。

由于公司前期准备充分，储备项目充足，且均已拿到国家核准，短期内受国家限制新建产能政策的影响较小。就公司目前拥有的新建项目来看，已储备了2-3年的项目，仍能保持2010年和2011年公司产销保持每年3000万吨的增量。从而进一步扩大公司和国内其他水泥企业之间的领先优势。

无论是从是否符合国家的产业政策，还是从公司的资金状况，或者是公司的管理能力上来看，海螺都具备未来行业整合的得天独厚的先天优势。而且公司目前也确实是在做一系列的战略并购的准备和研究，相信不久之后，公司将会就此给投资者带来巨大的惊喜。

在低碳经济和节能环保领域，公司一直是不遗余力在发展。公司不仅在继续大力推广余热发电项目的同时，还在和日本川崎公司合作，在国内率先开发利用水泥窑进行垃圾处理的技术。目前该技术基本成本，并已在铜陵进行试运行。

我们初步预计公司2009-2011年的每股盈利分别为2.02、3.10和3.75元，复合增长率达到超过36%。目前公司股价仅为41.97元，对应2010年PE不足14倍，具有较高的安全边际。我们认为，随着未来市场对整个水泥行业盈利状况的逐步认可，以及行业政策细则的相继出台，将使得公司的估值水平得到修复。我们认为至少给予公司2010年20倍的PE才较为合理，对应目标价为63元，维持公司“推荐”的投资评级。（中国水泥网转载请注明出处）