微型大股东屡见不鲜公司治理面临新课题-【资讯】

从这些上市公司的经营业绩来看，在这些大股东持股比例较少、股权分散的上市公司中，除了海通证券、中国平安等少数绩优蓝筹股外，其余公司多为业绩较差、治理不佳。其中，*ST广夏堪称另一个典型；经历多次大股东替换的*ST广夏，不但主业被卖，还背上了沉重的债务。

分析人士不无担忧地表示，这些股权集中度低的绩差公司，大股东本身实力有限，靠自身的力量恢复主营能力并不现实，而通过外部重组又不得不面临诸多现实问题。首先，这些公司虽然长期处于亏损边缘，但因重组预期，加上A股壳资源的溢价，股价遭爆炒的情况频频出现，市值规模并不小。ST梅雁目前拥有19亿股本，市值达到63亿元，*ST广夏停牌前市值也达到48亿元。这导致的结果是，借壳方要介入重组，高企的成本是一大障碍。另外，爆炒导致的另一个结果是，现任大股东逢高套现。今年4月，ST梅雁在重组的传闻下经历了一轮爆炒，股价的上涨无疑加快了大股东的减持步伐。

“这些公司往往没有明确披露间接持股人或一致行动人。”上述分析人士指出，上市公司极易成为资本玩家获利的工具，对潜在重组方而言，“暗礁”可谓无处不在。

“大股东持股比例低本身并不是一个问题！”分析人士进一步指出，如果公司治理良好，盈利能力强，持股分散反而有利于中小股东参与到公司的治理当中；但目前的情况却恰恰相反。

一些公司沦为大股东的“弃儿”后，谁来维护广大中小股东的利益，也成为一个问题。试想，如果没有壳资源稀缺的现状，中小股东们就不会追捧盈利能力弱和治理差的公司。这一方面需要加强投资者教育，倡导理性投资；同时，市场参与各方亟须考虑通过制度建设，要求大股东“守土有责”。

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