常林股份投资收益推动业绩大幅增长
常林股份:投资收益推动业绩大幅增长
常林股份:投资收益推动业绩大幅增长
导读: 常林股份公司预计2010 年 月份实现的净利润与去年同期相比增长300%以上。高于2010 年10 月份公告的增长50%以上的涨幅。 点评如下: 一、61553挖掘机合营公司是常林股份净利润的主要来源。公司 ...
常林股份公司预计2010 年 月份实现的净利润与去年同期相比增长300%以上。高于2010 年10 月份公告的增长50%以上的涨幅。
点评如下:
一、61553挖掘机合营公司是常林股份净利润的主要来源。公司业绩预计增长的原因主要在于投资收益的增加。公司2010 年上半年净利润2 亿元其中来自合营公司利润高达1.61 亿元。而公司合营企业主要在于持股40%的常州现代的投资收益。公司另持有江苏小松8%股权,但因持股比例较低,并不按权益法计算投资收益。而公司的工业性收入,也主要来自对常州现代提供挖掘机结构件。公司显著依赖国内挖掘机市场的发展。
二、公司非公开增发进入冲刺期。公司拟以不低于10.46 元的价格向不超过10 名对象非公开发行股票数量不超过7000 万股,募集资金总额不超过5.2 亿元。所募资金主要投资于装载机项目:总投资额5.85 亿的9 系列高性能装载机及高档传动件产业化项目, 拟使用募集资金3.4 亿元总投资额1.55 亿元的市政专用车产业基地建设项目, 拟使用募集资金1 亿元总投资额6000农用塑料制品年使用量300多万吨(输水用塑料管、喷微灌、膜下滴灌配套管材和管件万元的海外营销平台建设项目全部使用募集资金。
公司目前已获得国资委对公司非公开该部件被生产出来发行股票的批复,同意在非公开发行股票完成软包装袋热合强度实验方法后,公司总股本不超过55,620 万股,其中中国福马机械集团有限公司持有不少于17,365.92 万股,持股比例不低于31.22%。公司此次提高业绩预告,将有助于提升公司股价,以便于公司增发项目的推进。
三、公司明年将搬迁厂区,生产能力将有所提升。公司目前厂房在常州市区,按照常州市发展规划,公司已着手在郊区新建厂房,预期在明年工程机械行业相对清淡的三季度搬迁。公司目前已购买回此前投资进入常州现代的厂房,按市场价格计算公司能够获得3000 万元左右的收益。但按照常州市的规定,搬迁产生的土地转让收入,将计入专门账户,用于抵消日后新建厂房的折旧,降低对公司日后当期收益的影响。
四、公司大股东国机集团工程机械资产注入预期明确,但具体时间待定。公司是国机集团目前在工程机械领域唯一的上市公司,而国机集团依然拥有大量工程机械相关资产,在目前央企整合大环境下,公司成为国机集团工程机械相关资产整合平台的预期相对确定。但目前国机集团拥有的工程机械资产质量一般,需要等待国机集团对其相关资产首先进行优化整合,需要一定时间。
五、盈利预测。常林股份公司是传统型工程机械生产企业,目前自营工程机械产品收益能力较弱,收益主要依赖于合营的挖掘机产品。预测公司10 年EPS 将达0.60 元,对应PE 分别为17.7 倍。考虑公司重组预期明确,我们维持“增持”评级,目标价12.6 元。
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