最火库存连续增加橡胶大幅回落

库存连续增加 橡胶大幅回落

摘要

上周橡胶价格大幅回落，全周波幅接近10%，周K线收了一根带有较短上下影线的长阴线，显示市场对橡胶的走弱分歧不大，全周下跌7.95%。

供应紧张持续，现货价格很难快速回落，市场预期与现货市场状况不一致，可能导致橡胶后市震荡加剧。

目前价格逼近重要阻力位置，昨日继续低位震荡，操作上，建议暂时观望。

一、上周交易概述

上周橡胶价格大幅回落，周一至周五基本是连续下跌，期间未见明显反弹，周K线收了一根带有较短上、下影线的长阴线，显示市场对于橡胶价格的回落分歧不大，全周下跌7.95%。全周成交量保持较高的水平，持仓量较上周略有减少。0809合约走势较强，但是周四也出现了近期罕见的跌停板，显示库存逐渐增加对前期多方开始形成压力。

二、上周消息面因素

1、外部市场动态

近日，美国橡胶制造商协会在纽约表示：受经济形势恶化影响，预计2008年轮胎出货量为2.98亿套，较2007年的3.1亿套下滑4%。由于北美汽车产量持续下降，2008年乘用车新车用胎出货量下滑幅度将超过11%至4100万套。国际高油价影响了高耗油的卡车和运动型多功能车销售量，轻卡新车用胎出货量下滑幅当负荷不能再上升时度将超过35%至380万套。近期次贷危机的负面消息再次传出，金融机构进一步冲销资产，全球金融危机加剧，支撑中期商品的因素并没有在最近的商品价格走势上体现出来。由于原油价格的暴跌，一些以能源为主的商品指数已经出现了结头寸的现象，例如标普GSCI。这暗示着中期的头寸也有松动迹象。各汽车制造商最新公布的数据显示，7月份美国市场汽车销量按年率计算为1250万辆，远远低于2005年的1700万辆，跌至16年来低点，通用、福特和丰田的跌幅均为两位数。6月份美国市场新车销量下滑约18%，创15年来月销量最低纪录。全美市场整体销量减少约118.9万辆，同比下跌18.3%。

2、国内消息面

中国国内今年以来多个地区爆发油荒，影响汽车使用。6月，汽车生产83.72万辆，环比下降1.98%，同比增长13.96%；销售83.68万辆，环比增长0.15%，同比增长15.35%，产销率为99.95%。目前天然橡胶价格高位运行，但供求关系的发展趋势难以支持橡胶价格继续上涨。从中长期来看，国内橡胶需求的强势正在减弱。这种减弱体现在以下几个方面：一是出口增长势头明显回落；二是国内产量增长势头回落；三是高油价对于天胶消费需求的抑制。从近几个月的情况看，很可能季节性的供应集中上市会冲击平稳的需求，因此会导致胶价出现季节性的回落走势。

上海期货交易所公布的库存数据显示，至上周五(8月8日)，天胶库存上升6860吨至34575吨，增幅为24.8%。

3、现货市场信息

汇总

日期

产品代码/名称

成交量

平均价

最高价

CFRP 要比金属困难和复杂很多最低价

涨跌幅

CNR/浓缩乳胶

82

16932

17800

16700

-0.82

SCRG/胶清胶

21

22300

22300

22300

0.9

SCR5(R)/5#乳标

42

27150

27150

27150

-0.37

海口交易厅

日期

产品代码/名称

成交量

平均价

最高价

最低价

涨跌幅

CNR/浓缩乳胶

52

16700

16700

16700

-2.11

SCRG/胶清胶

21

22300

22300

22300

0

SCR5(R)/5#乳标

42

27150

27150

27150

-0.37

昆明交易厅

日期

产品代码/名称

成交量就“1035”新材料相干政策及未来健康发展

平均价

最高价

最低价

涨跌幅

CNR/浓缩乳胶

10

17800

17800

17800

0.28

广东交易厅

日期

产品代码/名称

成交量

平均价

最高价

最低价

涨跌幅

有研科技团体有限8

CNR/浓缩乳胶

20

17100

17100

17100

-1.16

三、后市操作建议

沪胶走势图。（来源：鲁证期货）

沪胶走势图。（来源：鲁证期货）

目前天然橡胶价格高位运行，并且不排除再创新高可能，但供求关系的发展趋势难以支持橡胶价格继续上涨。从中长期来看，国内橡胶需求的强势正在减弱。这种减弱体现在以下几个方面：一是出口增长势头明显回落；二是国内产量增长势头回落；三是高油价对于天胶消费需求的抑制。从近几个月的情况看，很可能季节性的供应集中上市会冲击平稳的需求，因此会导致胶价出现季节性的回落走势。但是，由于供应紧张的情况已持续了很长一段时间，现货价格很难快速回落，市场预期与现货市场状况的不一致，可能导致橡胶后市震荡加剧。

结论：对于橡胶这一品种，我们持中线偏空的思路，沪胶新主力811延续上周下跌走势，本周或将考验22000一线支撑，原油冲高回落令市场对商品反弹缺乏信心，市场对第四季度供应预期仍然不看好，短期内下跌动能比较充足，供应进入产量高峰季节，天胶的季节性下跌或已拉开序幕。

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